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　　油脂油料：供需数据推算   3月或是最垂危时刻

　　2月国内油脂油料偏强运行。棕榈油产地垂危，我国油料入口偏低、库存趋紧，强推行鼓动了油脂油料期价高潮，基差偏强运行。

　　3月宏不雅商场重点存眷三大事件：一是好意思对外关税纳税情况，好意思沟通3月4日对加拿大、墨西哥践诺25%的关税，对中国加征10%的关税，改日可能对欧盟纳税，关税担忧连续为商场注入生意升水。二是地缘政事，包括俄乌和平说念判垂危、中东地缘等，决定原油是否连续下行。三是国内两会期间，多项策略或发布，或利好国内商品需求预期。宏不雅多个紧迫事件带开朗，不利于趋势行情出现。

　　豆粕方面，巴西大豆收割连续加快，农户库存压力也将加大，农户积极销售，升贴水易出现二次探底历程。阿根廷产区迎来降雨，利于产量长进，4月运行收割，存眷农户预售意愿及节律。好意思豆出口长进难乐不雅，好意思豆压榨需求或可以，因好意思国动力署3月或进一步公布生柴策略，好意思豆油出口长进乐不雅等。农业论坛奠定了好意思豆新作面积萎缩、库存压力下降的基调，3月底培植意向禀报进一步利多空间有限，推断保管8400万英亩的预估。总的来说，推断3月好意思豆价钱偏弱颤动、众人大豆升贴水回落。国内方面，3月豆粕供需迎来最垂危时刻，大豆到港是明牌，需求能否捏续放量待考证。3月合约基差建造，期货向现货贴近。5、9月合约更多体现南好意思压力，现在盘面榨利丰厚，估值偏高，期货一丝试空或卖虚值看涨期权，月间59择机反套。

　　油脂方面，棕榈油产地3月开启穆斯林斋月，使命日减少，产量推断连续下降，库存连续下降，印尼库存发扬好于马来。由于棕榈油价钱相对原油偏贵，印尼生柴引申本钱增多，推断印尼3月B40践诺终结将打折。食用需求方面，斋月需求开释，节后有补课需求。阿根廷豆油出口季节性减少，巴西可增量有限，葵花籽油垂危，棕榈油出口竞争压力下降，海外豆棕或再次扩大。对应国内商场，棕榈油依然偏强运行，稳健油脂套利中多头。豆油商场价钱近强远弱，库存滚动点推断在4月，多头期间减少，基差推断渐渐回落，价钱要点下移。菜籽油高库存，一经空头对冲首选。

　　鸡蛋： 基本面错误模式，主力合约低位颤动

　　1、春节事后，鸡蛋现货价钱延续错误，期货颤动，对应基差捏续走弱。在基差总结的影响作用下，2月17日，期货主力2505合约出现较大幅度下落，日度跌幅3.14%。跟着期货价钱跌至前低，商场莫得新的利空信息，连续下行难度较大，主力合约低位颤动。另外，2月下旬，鸡蛋现货价钱在末端需求提兴盛用下，低位反弹。在现货价钱带动下，主力合约颤动小幅反弹。总的来看， 主力2505合约底部区间颤动，尚未酿成趋势性行情。

　　2、春节事后，鸡蛋现货延续错误模式。2月下旬，蛋价跌至低位，狂妄2月20日，卓创统计中国褐壳蛋日度均价3.03元/斤，部分廉价区蛋价已跌至3元/斤以下。跟着蛋价跌至低位，末端需求有所好转，生意采购积极性有所增多，对鸡蛋现货酿成提振，2月下旬，鸡蛋现货价钱低位小幅反弹。卓创数据清楚，狂妄2月28日，中国褐壳鸡蛋日度均价3.47元/斤，较月内低点涨0.44元/斤，但较上月同期仍有0.03元/斤的跌幅。

　　3、在产蛋鸡存栏延续增多，鸡蛋商场供给压力渐渐加大，供给端对蛋价连续施压。需求方面来看，现在恰巧需求淡季，需求合座偏弱运行。但是，跟着蛋价跌至低位区间，廉价蛋对末端破费酿成提振，在需求提兴盛用下，短期蛋价低位小幅反弹。从现在基本面情况来看，蛋价受限于供给端压力，反弹有限。期货价钱在跌至前低后，连续下落难度较大。另一方面，现货价钱反弹，以及饲料本钱增多后对蛋价的撑捏，使得主力2505合约出现小幅反弹。基于现在基本面发扬，对改日蛋价保管错误预期，警惕短期反弹风险。提出前期空单止盈后暂时不雅望，恭候后市操作契机。存眷饲料对鸡蛋价钱的影响。

　　玉米：面积利空好意思玉米期价下行，国内现货补涨基差总结

　　外盘：2月，好意思玉米先涨后跌，因农业瞻望论坛中面积禀报预期利空及好意思国关税策略不利于好意思玉米出口，2月终末一周玉米期价承压下行。数据方面，农业瞻望论坛推断2025年好意思国玉米培植面积为9400万英亩，高于2024年的9060万英亩，高于分析师预期的9360万英亩，禀报当日好意思玉米下落2.63%，自后一个交游日历价连续下行，辘集两日累计下落5%。小麦受玉米下落累赘，期价奴才下行，供应方面黑海产量预期好转，好意思麦连续面对黑海廉价谷物的供应冲击。

　　国内：2月份国内玉米价钱高潮彰着，狂妄2月28日，世界玉米参考价2210元/吨，较上月高潮82元/吨，环比涨幅3.85%，同比下落8.26%。分地区来看，东北地区中储粮连续收购且节后深加工玉米价钱高潮也较为彰着，对现货酿成一定利多影响。节前售粮程度较快，节后余粮相对较少，农户惜售情愫彰着，进一步撑捏商场价钱高潮。华北地区农户余粮渐渐减少，生意商建库意愿增强，出货意愿收缩，商场有用供应和需求之间保管偏紧的景况，商场各方对玉米价钱酿成较为一致的高潮预期。销区玉米商场价钱高潮后徐徐趋稳，高潮幅度较小，下流企业多数在节前进行备货，现货采购不积极，对高价基本不汲取，商场报价徐徐趋稳。部分企业订立4-6月订单，价钱高潮幅度不大，另长江沿线部分企业使用小麦，也贬抑玉米价钱高潮空间。

　　期货：2月因面积增多的利空预期扫尾，好意思玉米高位回落，对应玉米远期入口本钱徐徐回落。2月末农业瞻望论坛之后，商场要害焦点转向3月末的培植意向禀报。2月终末一周，好意思玉米下落对国内商场影响有限，周四国内玉米期价小幅下落，并未出现彰着跟跌的价钱发扬。现货商场产区强、口岸弱，现货商场的强势发扬对玉米期价酿成阶段行撑捏。另外，黄大豆一号价钱上行，其对玉米带来利好提振，玉米价钱呈现偏强发扬。3月，因产区余粮有限，推断玉米现货延续强势，玉米期、现预期保管偏强发扬。

　　生猪： 二育入场增多远期供应压力，猪价延续错误发扬

　　1、春节事后，生猪现货价钱延续下行，2月11日，卓创统计世界生猪均价14.52元/公斤，成为2月最低。跟着猪价跌至低位区间，二次育肥渐渐入市，对生猪现货价钱酿成撑捏，猪价低位反弹。相近月底，衍生端完成出栏任务，出栏积极性较前期有所增多，猪价延续小幅回调。数据清楚，狂妄2月28日，世界生猪均价14.7元/公斤，较月内高点跌0.4元/公斤；较上月1.2元/公斤。 

　　2、卓创统计数据清楚，2月27日，仔猪均价488元/头，较上月跌21元/头，较月内高点跌58元/头。上半月，衍生端补栏情愫撑捏，仔猪价钱涨至阶段性高位。跟着饲料价钱高潮，衍生端关于仔猪补栏的意愿教前期有所下降，对高价仔猪略有回击，仔猪商场交投减少。

　　3、农业农村部存栏数据清楚，1月，我国能繁母猪存栏4062万头，辘集2个月下降，环比降幅0.39%，降幅较上月扩大。四季度末，生猪存栏42743万头，同比增多0.11%。能繁母猪存栏辘集2个月环比下降，若改日趋势延续，对应下半年供给压力将赢得骨子性改善。改日存眷产能是否出现趋势性下降。

　　4、2025年1月，卓创样本点统计样本企业能繁母猪淘汰193333头，环比增多1.42%；后备母猪销售15590头，环比增多50%。从数据来看，淘汰增多增幅小于销量增幅。

　　5、2月27日，卓创样本点统计生猪出栏体重124公斤/头，较上周减少0.05公斤/头，较上月同期增多1.77公斤/头。跟着猪价跌至低位区间，二次育肥入市，对应商场交游均重增多。另外，大猪存栏偏低，肥标价差较大，衍生端压栏情愫转强，生猪出栏体重延续增多。短期来看，二次育肥提振生猪现货价钱，但是，供应后移问题值得捏续存眷。

　　6、卓创数据清楚，2月28日，自繁自养衍生利润189元/头，较上月下降134元/头，外购仔猪养利润114元/头，较上月下降90元/头。月内，生猪现货价钱呈现跌-涨-跌的走势，总的来看，猪价错误模式莫得发生调动。与此同期，饲料本钱捏续增多，衍生利润延续下降。

　　7、字据商务部统计数据，2025年1月，限度以上生猪定点宰杀企业宰杀量3816万头，同比增多2.44%。

　　8、卓创统计数据清楚，狂妄2月28日，样本宰杀企业开机30.87%，较月初增多9.19个百分点。生猪供应较为充沛，宰杀企业收购难度不大，宰杀开工率连续高潮。但是，现在恰巧需求淡季，末端需求仍保管错误模式。卓创统计的冻品库存率辘集两周环比增多。

　　9、期货商场方面，生猪主力2505合约2月发扬颤动下行。春节后，猪价下行，生猪期价先涨后跌，二次育肥增多远期供应压力，猪价区间预期连续下行。

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包袱剪辑：李铁民 现金万博manbext体育官网app平台