《港湾买卖不雅察》施子夫
9月27日，通力科技股份有限公司(以下简称，通力股份)再度提交了注册肯求，本色上早在客岁11月6日公司还是提交过注册，看起来公司注册设施濒临卡关。公开信息败露，通力股份于2022年9月递表深市主板获受理，并在2023年7月首发上融会过。
招股书败露，通力股份的控股鼓舞为通力电子(香港)，本色限度东谈主为李东生。李东生名下另有三家上市公司，分别为TCL科技(000100.SZ)、TCL中环(002129.SZ)和TCL智家(002668.SZ)。
若奏效上市，通力股份将成为李东生老本帝国的第四家上市公司。不外从当今来看，通力股份自己辩论、清仓式分成等风险问题王人较为罕见。
01
收入破百亿后2023年回落
通力股份是一家专科从事声学产物和智能产物的假想研发、分娩制造及销售的ODM平台型企业，公司产物主要包括音箱产物、可穿着开垦、AIoT 产物和精密组件及附件等。
按照收入组成分歧，通力股份来自音箱产物、可穿着开垦、AIoT产物、精密组件及附件等产物的销售统统占主营业务收入比例朝上90%。其他收入主要为销售光学膜片及扩散板、视频产物、备损件、模具等收入，占相比小。
从2021年-2023年以及2024年1-6月(以下简称，讲述期内)，通力股份音箱产物孝顺当期主营业务收入的半成，各期销售金额分别为51.47亿元、57.97亿元、47.31亿元和26.02亿元，占当期主营业务的53.30%、58.65%、54.15%和53.50%。
其次系可穿着开垦，期内收入及占比逐年走高。讲述期内，可穿着开垦已毕收入金额分别为13.57亿元、15.91亿元、23.72亿元和15.32亿元，占比分别为14.06%、16.10%、27.15%和31.50%。
2022年、2023年，音箱产物的收入金额同比增长12.62%、-18.39%，销售数目同比增长-7.47%、-24.02%；同庚，AIoT产物的销售收入同比增长-36.01%、-27.34%；销售数目同比增长-18.48%、-32.87%。
主营产物的收入及数目下滑导致了通力股份合座功绩出现波动。讲述期内，公司已毕营收分别为97.54亿元、100.31亿元、88.88亿元和49.35亿元，2023年，公司营收同比下滑11.40%。
外界还夺目到，尽管营收已破百亿大关，但由于依赖ODM代工模式，通力股份期内的毛利率及净利率水平较着偏低。
讲述期内，公司已毕净利润分别为2.85亿元、3.72亿元、5.12亿元和3.27亿元，扣非后归母净利润分别为2.60亿元、4.17亿元、4.82亿元和3.04亿元，毛利率分别为13.78%、14.75%、17.01%和18.74%，净利率分别为2.92%、3.71%、5.77%和6.63%。
02
客户采集度较高遭问询
由于所处行业性格，通力股份期内较为依赖前五大客户，客户采集度较着较高。
讲述期内，通力股份上前五大客户的销售收入分别为67.62亿元、73.51亿元、71.06亿元和40.87亿元，占当期主营业务收入的70.03%、74.38%、81.35%和84.02%，各期占比均在七成以上。
各期公司向Harman和Samsung的统统销售收入占当期主营业务收入比例为44.15%、49.80%、54.40%和55.35%，两者合并诡计的营业收入分别为42.63亿元、49.21亿元、47.52亿元和26.92亿元，占相比高。
在第一轮审核问询函中，深交所对通力股份客户采集度较高的合感性，是否稳当行业特征；对主要客户存在首要依赖，与联系客户互助的融会性、可握续性、对分娩辩论的风险及应付步履等问题发出了问询。
通力股份陈述称，公司客户采集度较高系由下搭客户结构、所处的ODM行业特质、刊行东谈主的辩论计谋等身分详尽影响导致。公司对Harman和Samsung的收入占相比高主要由于行业特征、Samsung完成对Harman的收购导致公司第一大客户收入占比被迫上涨，公司奏效切入Samsung的ODM业务等身分所致。
除了客户采集度较高风险，期内通力股份的应收账款还出现较着走高。
讲述期各期末，通力股份的应收账款账面价值分别为18.03亿元、22.98亿元、19.05亿元和26.76亿元，占讲述期各期末总财富的比例分别为29.11%、38.64%、32.61%和37.73%；各期应收账款坏账准备分别为2414.21万元、3111.51万元、2385.74万元和2769.40万元。
问询函还提到，从2020年-2022年以及2023年1-6月，通力股份过时应收账款金额分别为5443.02万元、2597.20万元、1550.38万元和2379.93万元，主如果客户因资金断裂无力偿还货款或者受政府资金安排影响导致付款延期。深交所条目通力股份集结过时应收账款的账龄结构、客户分娩辩论及财务情景，证明对过时应收账款坏账计提情况及充分性。
通力股份示意，2022年末由于Alder Holdings, Llc 客户资金盘活问题导致的1年以内过时应收账款金额较大，2023年6月末刊行东谈主仍存在1年以内过时应收账款，主要系Alder Holdings, Llc仍存在部份未回款金额。
03
三年近10亿“清仓式分成”引照拂
凭证募资筹算，这次IPO，通力股份筹算募资10.15亿元，其中4.04亿元用于智能产物的精密制造技能纠正升级状貌，2.58亿元用于总部技能鼎新研发中心建造状貌，1.53亿元用于电声产物的产能实践状貌，2亿元用于补充流动资金。
集结往期招股书可知，2019年-2021年，通力股份分别现款分成2.9亿元、1.23亿元和5.76亿元，统统金额达到了9.89亿元。
而合并期间，通力股份当期的净利润分别为3.24亿元、3.55亿元和2.85亿元，三年统统9.64亿元。也即是说，三年期间，通力股份当期现款分成金额远超当期净利润水平。
如果说2023年增利不增收莫得分成，那么2022年收入超百亿，且净利润还可以时，何以莫得分成？
有IPO鸿沟不雅察东谈主士告诉《港湾买卖不雅察》，不少公司上市筹算可能早在递表前一两年就还是细目，由此，递表前先宽广分成，故意于实控东谈主及主要鼓舞，跟着公司递表后，酌量到募资需求合感性，是以交表后就审慎分成。
昭着，在远超自己净利润的情况下“清仓式分成”，通力股份募投的合感性遭到外界不少质疑声。
遣散招股证明书签署日，通力电子(香港)握有通力股份2.24亿股股份，握股比例为61.00%，为控股鼓舞，公司本色限度东谈主一直为李东生。
遣散2024年6月30日，通力股份的货币资金为14.67亿元，期末现款及现款等价物余额14.67亿元，辩论看成产生的现款流量净额2.68亿元，账面资金充裕。
内控方面，凭证公开信息败露，通力股份控股鼓舞TCL家电在收购经过中，未按规章实施讲述、公告义务，未按规章实施发出收购要约义务等步履，违犯《证券法》辩论规章。
广东证监局决定对TCL家电时任董事长王成、时任董事徐荦荦赐与请示，并分别处以100万元罚金。王成担任刊行东谈主控股鼓舞董事，徐荦荦曾担任刊行东谈主波折控股鼓舞董事。
2024年5月，时任通力股份IPO的管帐师事务所大华管帐事务所(以下简称，大华所)，被证监会江苏监管局下刊行政处置决定书，因其对上市企业金通灵提供财务审计中的违法事宜，被处以暂停从事证券就业业务6个月。
莽撞是为了能顺利刊行上市，凭证招股书注册稿败露，通力股份的管帐师事务所更换为安永华明管帐师事务所。
此外，公司的第三方回款金额也较高，讲述期内分别为10.17亿元、12.97亿元、10.78亿元和6.52亿元万博manbext体育官网app(中国)官方网站，占营业收入的比例分别为10.42%、12.93%、12.13%和13.20%。(港湾财经出品)